我是简七，相信不少人都有这样后悔的经历：
看好一只股票后，于是急急忙忙买入，结果股价反而跌了，事后才发现自己当时的买入价非常高，也就是常说的「被套牢」了；
又或者股价上涨了一阵，就很担心会跌，卖出后才发现，股价上涨得更多了，大块利润没赚到。
市盈率和市净率就可以帮助我们确定当前的股价值不值得入手。
今天我们就来重点聊一聊。
*风险提示：
1.本文提及的投资标的、软件工具仅供示例，不构成任何投资建议
2.投资有风险，决策需谨慎
part1 怎么看股价便宜还是贵：估值
很多新手刚开始学买股票的时候，看到不同价格的股票，往往会犯一个共同的错误：以为 2、3 元的低价股，比几百块的高价股便宜。
比如工商银行一股股价是 5 元多，买 100 股才 500 多块，而茅台一股股价是 1000 多元，买 100 股要 10 万多，是不是工商银行的股票比茅台要便宜呢？
其实一支股票是不是便宜，看的不是每一股的股票价格，而是要从公司整体估值角度看，到底值不值这个价格。
估值：是指对企业或股权内在价值的评估。
市盈率和市净率就是两个主流又很实用的估值指标，可以比较方便地判断出股票是不是真的便宜。
part2 市盈率（PE）
1.市盈率代表一笔投资的「回本期限」
第一个指标，就是市盈率。
市盈率=每股股价÷每股净利润
*净利润=收入-成本-所得税，指净赚的钱。
比如一只股票价格 10 元，每股净利润是 1 元，那么市盈率就是 10 倍。
简单理解就是，从利润角度看，按照现在这个利润水平，你花 10 元买这支股票，需要 10 年才能收回成本。
假如同样的利润水平下，股价涨到 100 元，那么需要 100 年才能回本，相对风险就很高了。
所以你可以把市盈率理解为「回本期限」，假设一家企业的盈利水平不变，一笔投资需要多少年能收回成本。
由于市盈率计算起来特别方便，理解起来也不难，所以成为大家快速评估公司价值的流行方法。
一些行情软件和财经网站都会提供市盈率的信息，我们可以很方便地查到。
（数据来源：雪球，统计时间：2020-03-16）
【三种市盈率】
具体查找的时候，你往往会看到 3 种不同的市盈率：静态市盈率、滚动市盈率（TTM）和动态市盈率。
它们的具体计算公式，我为你整理在了文字区：
静态市盈率=当前股价÷最近 1 年每股净利润
滚动市盈率=当前股价÷最近 4 个季度每股净利润之和
动态市盈率=当前股价÷预测每股净利润
这 3 种市盈率的区别：
第 1 种静态市盈率，它的分母用的是上一年年报的数据；
第 2 种滚动市盈率，考虑每股净利润时，用的是最新 4 个季度的已有数据；
第 3 种动态市盈率，则是用分析师预测的每股净利润数据。
标有 TTM 的是第 2 种「滚动市盈率」，相比其他 2 种市盈率，滚动市盈率一方面用了最新季报的数据，时效性比较好；
同时又避免了人为预测造成的误差，所以建议大家参考滚动市盈率这个指标。
2.市盈率的两种用法
既然我们已经知道，市盈率对应的是投资回本时间的长短：
回本时间越短，市盈率越低；
回本时间越长，市盈率越高。
那么，一只股票市盈率的高低，可以反映它估值的高低。
具体怎么来判断市盈率是高是低呢？主要有 2 种方法：1.纵向比较；2.横向比较
1）纵向比较
纵向比较，就是用一家公司当前的市盈率和历史平均市盈率作比较。
假如一家公司当前市盈率低于平均水平，股价相对低估；市盈率高于平均水平，则说明股价高估。
【实际案例】
还是以贵州茅台为例，它当前的市盈率是 32 倍左右，而它最近 5 年的平均市盈率是 27 倍左右，当前市盈率，略高于平均水平，股价略微高估。
（数据来源：亿牛网，统计时间：2015-2020 年）
2）横向比较
再来看看横向比较。横向比较就是用同行业公司的市盈率进行比较。
你可能会问，市盈率一定是同行业公司比较吗？能不能跨行业比较呢？
实际上，市盈率不能够跨行业比较，这是因为不同行业的市盈率差别非常大。
我们还是用新兴行业和传统行业来做比较。
从音频下方的文字区你可以看到一张对比图：代表传统行业的食品饮料，平均市盈率在 40 倍左右，而代表新兴行业的互联网，平均市盈率高达 100 倍左右。
（数据来源：理杏仁，统计时间：2010-2020 年）
虽然食品饮料行业的市盈率更低，但这不代表低估，主要是因为两个行业的发展前景不同，所以它们的市盈率才会不一样。
总之，市盈率一定要在同行业的公司之间比较才有意义，跨行业的公司比较市盈率是没有意义的。
【实际案例】
还是以贵州茅台为例，我们把它和同行业的洋河股份的市盈率，进行横向比较。
从图上看，当前的贵州茅台市盈率是 32 倍，而洋河股份是 15 倍，所以茅台的市盈率相比洋河也有些高估。
（数据来源：理杏仁，统计时间：2015-2020 年）
小结
首先，我们要知道一只股票是不是便宜，看的不是每股单价而是估值，估值低通常代表股价便宜。
判断估值高低我们可以看市盈率。市盈率主要有两种用法，一个是纵向比较，用当前的市盈率和历史平均市盈率作比较。
另一个是横向比较，用同行业公司的市盈率进行比较。
你可以根据上述方式，在财经网站上，查查看某一只具体股票的市盈率是多少。
可能有人会发现：上面提到的公司都是赚钱的，假如一家公司今年亏损了，每股净利润是负的，市盈率还能用吗？
亏损的公司是没办法使用市盈率的，这个时候可以尝试另一个估值指标：市净率。
part3 市净率（PB）
1.市净率代表你为净资产支付了多少「溢价」
市净率（PB）的「净」字，指的就是企业的净资产。
净资产，通俗来说就是总资产减去总负债，它代表全体股东共同享有的权益。
市净率的计算公式是：
市净率=每股股价÷每股净资产
比如一只股票价格 10 元，每股净资产 5 元，市净率就是 2 倍。
它的意思是，你花 10 元钱买到了公司每股 5 元的净资产，换句话说，你为它的净资产支付了 2 倍的溢价。
所以你可以把市净率形象地理解为「溢价」，就是你相对于它的每股净资产支付了多少溢价。
市净率这个指标同样不需要你手动计算，从网站上你可以查到，一家公司当前的市净率。
（数据来源：雪球，统计时间：2020.03.16）
对于那些亏损企业，无法用市盈率估值，不妨可以考虑市净率来估值。
因为企业虽然净利润为负，但是净资产通常不会为负，所以大多数情况下可以用净资产来估值。
当然，如果一家企业如果净利润和净资产都是负数，那就不符合好公司的标准，没有投资价值，也就不需要再去计算它的估值了。
2.市净率小于 1，股价相对较便宜
当然很多时候，我们会看到有些股票的市净率不到 1。
比如工商银行，当前的市净率就小于 1，这意味着什么呢？
市净率小于 1，意味着你买入股票的价格比它的账面价值还要低，折价买入。
从我们最朴素的直觉来看，买东西最好是在同样的商品质量的前提下，打折越多越好，这个 PB 就类似于商品的折扣，PB=0.76 就像是打了七六折。
所以，理论来上说，市净率小于 1 的股票相对比较便宜。
听到这里，可能有朋友会说，那打折越多的股票自然就越值得买啦！
实际情况可没那么简单，比如一家公司经营状况不好，也会影响市场对于它的估值，它的市净率就可能小于 1。
所以，虽然市净率小于 1 通常意味着股价相对便宜，但不能看到小于 1，就简单地认为可以买了。
还是要先看这家公司是不是符合好公司的标准。
3.市净率的应用范围
不过市净率也有一定的应用范围：
它比较适用于金融行业（比如银行、证券、保险公司），还有房地产等行业；
这是因为金融行业的资产和负债，大部分为金融资产和金融负债，在计算净资产的时候已经是按市场价值来计量了，比较符合它的真实价值。
还有房地产行业的主要资产是房子，通常房子的价值也是按市场价计算，比较符合它实际的价值。
但要提醒一下，像互联网、传媒行业等就不适用市净率估值的方法。
因为这些行业拥有的资产比如像技术、人才等等，会相对比较抽象，通常很难用市场价来衡量，这就导致它的净资产和实际价值不是完全符合，这种情况用市净率估值就会有很大的误差。
part4 市净率的 2 种用法
和市盈率一样，一只股票市净率的高低，也可以反映它估值的高低。
判断市净率的高低，同样有 2 种方法：1.纵向比较；2.横向比较。
1）纵向比较
纵向比较，就是用当前的市净率和历史平均市净率作比较。
这里我们以工商银行作为例子。
【实际案例】
工商银行当前的市净率是 0.76 倍左右，而它最近 5 年的平均市净率是 0.91 倍左右，说明当前市净率低于平均水平，股价相对低估。
（数据来源：亿牛网，统计时间：2015-2020 年）
2）横向比较
横向比较，就是用同行业公司的市净率进行比较。
比如，我们可以把工商银行和同行业的招商银行的市净率进行横向比较。
当前工行的市净率是 0.76 倍，而招行的市净率 1.38 倍左右，从这个角度分析，说明工行相对招行来说较为低估。
（数据来源：理杏仁，统计时间：2015-2020 年）
当然，由于行业不同、财务状况不同，有些上市公司不一定适用市盈率和市净率，所以市场上还有很多其他估值指标，总体来说，市盈率和市净率这两个是基本面分析最常用的估值指标。
小结
首先，我们知道市净率这个指标，是指你为净资产支付了多少「溢价」。
市净率小于 1，理论上代表股价相对便宜。
现实中有一些行业，典型的比如互联网、传媒行业等，不适合用市净率。
市净率主要有两种用法，一个是纵向比较，用当前的市净率和历史平均市净率作比较。
另一个是横向比较，用同行业公司的市净率进行比较。备案号:YXA1wmaLyRjFrOBKNAYfwoZP